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格力电器:前三季度业绩稳定增长14.21%,渠道改革稳步推进

2021-10-28 18:04:08 fx358财富网
  格力电器(000651.SZ)10月26日晚间发布2021年三季报,公司前三季度公司实现营收约1381.35亿元,较上年同期增长9.73%;净利润约156.45亿元,较上年同期增长14.21%。  对比近一年

  格力电器(000651.SZ)10月26日晚间发布2021年三季报,公司前三季度公司实现营收约1381.35亿元,较上年同期增长9.73%;净利润约156.45亿元,较上年同期增长14.21%。

  对比近一年的表现业绩,格力电器2021年一季报、2021中报、2021三季报的营收分别为331.89亿、910.52亿、1381.35亿,从公司盈利表现来看,净利润分别为34.43亿、94.57亿、156.45亿,多种外部因素扰动下,公司前三季度营收和净利润仍表现稳定。去年四季度公司净利润虽创历史新高,但今年以来格力电器加速推进【线上线下(300959)、股吧】双融合的营销模式,四季度在“双十一电商节”推动下,公司全年业绩仍有望实现稳定增长。

  在原材料成本上涨的背景下,公司三季度的毛利率表现出较大韧性,环比增加1.56%,同时公司三季度实现净利率13.17%,同比小幅上升0.1%。公司现金流方面也出现明显改善,三季度实现经营性现金流125.33亿元,同比大幅提升66%,净现金流明显高于公司扣非归母净利润规模(59.71亿元)。

  对于三季度末公司存货规模,长江证券表示,这与渠道扁平化进程相符,渠道变革对家用空调业务收入节奏的影响正在逐步显现。有权威媒体报道,“格力电器从疫情之后就开始做渠道改革,经销商提货基本是卖多少提多少,因为传统的渠道销售三季度会集中开始提货,今年三季度是新的模式,所以差距比较明显。但是终端销售数据表现良好。”

  格力电器也表示,公司自2021年以来加速渠道变革,通过开启双线融合的“新零售”营销模式变革,构建了稳固的线上、线下业务布局。据奥维云网监测数据显示,2021年1-9月,空调行业线上销售额678亿元,同比增长14%,格力电器以212亿元的销售成绩稳居行业第一,份额高达31.2%。其中三季度公司空调产品实现线上销售额63亿元,同比2020年三季度增长41%,相比2019年增长89%,大幅领跑行业。

  长江证券认为,短期来看,由于空调需求平淡,且产业成本压力大,公司主营承压的同时,估值调整也较为明显;好在格力整体经营质量依旧较高,现金储备充裕,若按此前混改及员工持股方案披露的分红比例,股息率优势持续凸显。

  光大证券表示,目前格力电器估值处于近年底部,2021 年9 月公司宣布将注销第三期回购股份中的70%(约2.2亿股),每股收益和股东回报得以提升。随着线上线下有效融合,公司在空调行业的规模优势以及品牌效应仍然明显。