北交所对标纳斯达克 深化新三板改革

　　纳斯达克成为美国新兴产业的摇篮。为解决场外市场的混乱管理，纳斯达克系统创立。SEC 将各个OTC 市场的股票纳入统一的电子交易系统中，并将该电子交易系统命名为纳斯达克(NASDAQ)。1975 年纳斯达克宣布挂牌标准，科技企业纷纷选择在纳斯达克挂牌。受益于美国科技企业腾飞，纳斯达克发展迅速。纳斯达克成为科技公司上市的首选，中国第一批互联网公司搜狐、网易、新浪、百度、携程等相继在纳斯达克上市。

　　对标纳斯达克，北交所与其制度相接近。组织形式上，北交所沿用新三板公司制，对标全球主流交易所，更符合世界发展趋势，是我国首次设立的有限责任公司制证券交易所。

　　审核制度上，北交所借鉴纳斯达克实行注册制，有助于发挥市场的作用。纳斯达克的原则是让所有公司都能上市，让市场进行选择。北交所也借鉴纳斯达克，推行试点注册制，更加表明了我国资本市场进一步加深市场化的决心。

　　北交所上市公司储备与纳斯达克早期相接近，主要区别在于创新层中金融行业和医疗保健类企业占比较低、工业及材料业占比较高。这一是因为我国大型金融企业一般选择主板上市，且政府对于金融行业及中小型金融企业监管较为严格；二是因为美国第三产业较为发达，而我国还处于工业化进程中。

　　北交所对标纳斯达克在经济转型中的定位。纳斯达克是美国“令人惊艳的十年”的重要组成一环，也是美国经济转型的关键助推器。对标纳斯达克，北交所也将在中国经济转型中发挥作用。北交所作为深化新三板改革的重要一环，未来将重点服务“专精特新”中小企业。北交所成立后，新三板个层级市场活跃度都有所提升。