上交所：基础设施REITs需近3年保持盈利或经营性净现金流为正

　　1月29日，上海证券交易所针对基础设施REITs发布三则通知，包括《上交所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务办法（试行）》、《上交所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第1号――审核关注事项（试行）》以及《上交所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）规则适用指引第2号――发售业务（试行）》。

　　观点地产新媒体了解，在审核关注事项方面，上交所在基础设施项目采用PPP模式的、基础设施项目的现金流以及运营情况方面作出相关规定。

　　其中，基础设施项目现金流应当符合以下条件六项要求，近3年总体保持盈利或经营性净现金流为正。此外，还包括符合市场化原则，不依赖第三方补贴等非经常性收入；持续、稳定，近3年（不满3年的，自开始运营起，下同）未出现异常波动。存在异常波动的，需说明波动原因和合理性。

　　同时，若基础设施项目的现金流来源合理分散，直接或穿透后来源于多个现金流提供方。因商业模式或者经营业态等原因，现金流提供方较少的，重要现金流提供方应当资质优良，财务情况稳健。

　　在基础设施项目运营情况方面应当符合5个条件，首先，具备成熟稳定的运营模式，运营收入有较好增长潜力，其次运营时间原则上不低于3年，投资回报良好。

　　基础设施项目若为产业园、仓储物流、数据中心等依托租赁收入的基础设施项目，近3年总体出租率较高，租金收入较高，租金收缴情况良好，主要承租人资信状况良好、租约稳定，承租人行业分布合理；如为收费公路、污水处理等依托收费收入的基础设施项目，近3年运营收入较高或保持增长，使用者需求充足稳定，区域竞争优势显着，运营水平处于行业前列。

　　针对基础设施项目采用PPP模式的，除满足指引第十三条、第十四条的规定外，还应当符合以下条件，其中2015年以后批复实施的PPP项目，应符合国家关于规范有序推广PPP模式的规定；2015年6月以后批复实施的特许经营项目，应符合《基础设施和公用事业特许经营管理办法》有关规定。此前采用BOT、TOT、股权投资等模式实施的特许经营项目，应符合当时国家关于固定资产投资建设、特许经营管理等相关规定。

　　同时，基础设施项目采用PPP模式的，收入来源以使用者付费（包括按照穿透原则实质为使用者支付的费用）为主。收入来源含地方政府补贴的，需在依法依规签订的PPP合同或特许经营协议中有明确约定；PPP项目运营需稳健、正常，未出现暂停运营等重大问题或重大合同纠纷。