定增预案是什么意思？为何四大行要发布定增战略布局

　　在资本市场的复杂运作中，定增预案作为一种重要的融资工具，常常引发广泛关注。近期，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家国有大行齐发定增预案公告，合计募集金额不超过 5200 亿元(含本数)，这一举措更是将定增预案推到了舆论的风口浪尖。那么，究竟什么是定增预案?为何四大行会在此时发布定增预案?本文将为您深入剖析。

　　定增预案的内涵与运作机制

　　定增预案，即上市公司为满足融资需求，向特定对象定向发行股票的预案。这些特定对象通常是具备投资价值与实力的机构，如保险公司、基金公司、券商、私募基金等。预案中会预先明确发行股票的数量和价格，为后续的融资操作奠定基础。

　　定增预案的实施需遵循严格的流程。首先，公司要拟定初步方案，并与中国证监会预沟通以获得同意。接着，召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会。随后，公司召开股东大会，公告定向增发方案，并将正式申报材料报中国证监会。申请经中国证监会发审会审核通过后，公司公告核准文件。之后，公司再次召开董事会，审议通过定向增发的具体内容并公告，最终执行定向增发方案，并公告发行情况及股份变动报告书。

　　定增预案具有多方面的重要作用。对于上市公司而言，它能利用市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，提升母公司资产价值。同时，符合证监会监管要求，避免关联交易和同业竞争，实现上市公司财务和经营的自主。此外，对于控股比例较低的集团公司，可强化对上市公司的控制;对国企上市公司和集团来说，能减少管理层次，降低交易费用，并通过股权激励强化市值导向机制。在时机选择恰当的情况下，如上市公司估值较低时，采取定向增发能让集团获得更多股份，从未来减持角度更为有利。而且，定向增发还可作为并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。

　　四大行发布定增预案的背景与动机

　　市场对于国有大行补充核心一级资本早有预期。2024 年 9 月，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，为巩固提升大型商业银行稳健经营发展的能力，更好发挥服务实体经济的主力军作用，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，将按照 “统筹推进、分期分批、一行一策” 的思路有序实施。此次四大行发布定增预案，正是这一计划的具体落地。

　　从银行自身资本状况来看，尽管截至 2024 年末，建设银行、工商银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮储银行六大行的核心一级资本充足率与 2023 年末相比均呈上升态势，但在当前经济环境下，银行面临着诸多挑战。随着经济的发展和金融市场的变化，银行需要不断提升自身的资本实力，以应对潜在的风险和业务拓展的需求。

　　从服务实体经济的角度出发，目前推动经济回升向好仍需加大金融支持力度，满足实体经济合理融资需求。银行在加大信贷投放过程中，需要更多的资本金。然而，随着银行利润增速下降，通过内源利润留存补充资本金的空间缩小，因此更需要外源资本补充。国有大行在融资支持实体经济发展中发挥着压舱石和稳定器的作用，补充国有大行资本金有助于提升其抗风险能力，更好地服务实体经济。

　　四大行定增预案的具体内容与市场影响

　　此次四家国有大行合计募资规模不超过 5200 亿元。其中，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的募资规模(含本数)分别为不超过 1650 亿元、不超过 1050 亿元、不超过 1200 亿元、1300 亿元。这四家银行股票的发行对象均包括财政部。中国银行、建设银行的发行对象仅有财政部，财政部拟以现金方式认购这两家银行发行的 A 股股票。交通银行发行对象为财政部、中国烟草和双维投资，其中财政部拟认购金额为 1124.2 亿元。邮储银行发行对象为财政部、中国移动集团及中国船舶集团，财政部首次入股邮储银行，拟认购金额为 1175.8 亿元;中国船舶集团是邮储银行 H 股上市时期的基石投资者，中国移动集团是继 2023 年 450 亿定增入股邮储银行后再次 “加码” 持有。

　　这一举措对金融市场和实体经济将产生深远影响。在金融市场方面，有助于缓解大型商业银行的资本补充压力，提升其稳健经营能力，增强市场对银行股的信心。从实体经济角度看，银行资本实力的增强将使其能够更好地满足实体经济的融资需求，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，促进经济的稳定增长。

　　综上所述，定增预案作为一种重要的融资方式，在资本市场中发挥着关键作用。四大行发布定增预案，是基于自身资本补充需求以及服务实体经济的使命，这一举措将对金融市场和实体经济产生积极而深远的影响，值得市场各方持续关注。