1年期、5年期以上LPR双降！央行再次非对称“降息”

　　20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率(LPR)显示，一年期LPR为3.85%，下调20个基点；五年期以上LPR为4.65%，下调10个基点。

全国银行间同业拆借中心网站截图

　　报价符合预期

　　对于此次最新公布的LPR报价，此前市场倾向于本次LPR下行。

　　4月15日，在定向降准落地的同时，央行宣布开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元，中标利率2.95%，较上次下降20个基点。

　　彼时，中国民生银行首席研究员温彬表示，从LPR报价机制以及此前变动规律看，预计4月20日1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致。同时，为保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性，5年期以上LPR或下降10个基点至4.65%。

　　东方金诚报告分析称，当前新LPR改按公开市场操作利率加点形成的方式报价，其中公开市场操作利率主要指MLF利率。由此，在MLF利率下调后，4月1年期LPR报价会恢复下行，预计下调幅度也将为20个基点。这将直接推动企业贷款利率更大幅度下调。预计主要针对居民房贷的5年期LPR也将小幅下调10个基点。

　　4月17日中共中央政治局会议指出，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

　　广发证券首席经济学家郭磊表示，中共中央政治局会议中直接出现“降息”这样的表述较为罕见，显示出政策对于运用利率工具降低实体融资成本、带动边际投资倾向的重视。

　　中共中央政治局会议还指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。

　　国海证券认为，近期5年期LPR降息力度可能少于其它政策利率降息的力度。除此以外，从宏观审慎的角度考虑，在部分热点城市提高首付比例、或者通过其它的一些行政政策安排冷却市场也不应该属于特别意外的政策安排。

　　“五年期以上LPR是五年期以上贷款的定价基准，而五年期以上贷款中，个人住房贷款占比较高，非对称下降将释放房地产调控不放松的信号。”新网银行首席研究员董希淼强调。

　　中信证券首席经济学家诸建芳称，后续公开市场操作(OMO)及MLF利率均有望下降2次左右，有15个基点左右的下降空间，进一步带动LPR利率下降。

　　LPR历次报价汇总

全国银行间同业拆借中心网站截图

　　2021年8月20日，LPR形成机制改革后的首次报价公布，1年期为4.25%，5年期以上为4.85%。

　　2021年9月20日，LPR第二次报价显示，1年期LPR为4.2%，较8月20日首次公布的报价调降5个基点；5年期以上LPR为4.85%，与上次持平。

　　2021年10月21日，LPR第三次报价显示，1年期LPR为4.2%，5年期以上LPR为4.85%，均与第二次报价持平。

　　2021年11月20日，LPR第四次报价显示，1年期LPR为4.15%；5年期以上LPR为4.80%，均下调5个基点。

　　2021年12月20日，LPR第五次报价显示，1年期LPR为4.15%；5年期以上LPR为4.8%，与上次持平。

　　2021年1月20日，LPR第六次报价显示，1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均与此前持平。

　　2021年2月20日，LPR第七次报价显示，1年期LPR为4.05%，较上次下调10个基点；5年期以上LPR为4.75%，较上次下调5个基点。

　　2021年3月20日，LPR第八次报价显示，1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%，均与此前持平。

　　2021年4月20日，LPR第九次报价显示，1年期LPR为3.85%，较上次下调20个基点；5年期以上LPR为4.65%，较上次下调10个基点。

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　　下阶段货币政策信号来了：降准降息多种手段 重点关注中小企业

　　中央政治局17日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作；分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。

　　针对下一步货币政策走向，会议传达如下信号：

　　——要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。

　　——稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

　　——加强传统基础设施和新型基础设施投资。

　　——要着力帮扶中小企业渡过难关，加快落实各项政策。

　　——要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。

　　疫情发生以来，央行加大货币政策逆周期调控力度，通过降准、公开市场操作、投放MLF、再贷款和再贴现等，保持流动性合理充裕；通过适时下调政策利率，银行机构压降点差，带动LPR下行，切实降低企业融资成本。

　　自年后金融市场开市以来，金融监管系统已先后推出过多项抗“疫”政策，包括两次降准、万亿量级的公开市场操作、3000亿元低成本专项再贷款资金、5000亿元再贷款再贴现专用额度、对受疫情影响企业不盲目断贷抽贷、加强对企业发债的支持力度、春节后A股市场正常开市、不做行政干预，市场自我调节功能得到了比较好的发挥等。

　　央行4月16日亮出的一季度信贷“成绩单”显示，2021年一季度是实体经济受疫情影响的承压期，金融逆周期调控力度大幅增强，总量和结构呈现双丰收。抗疫和受疫情影响大的行业得到有力贷款支持，卫生和社会工作行业、批发零售业、交通运输、仓储和邮政业贷款较快增长；小微贷款规模和覆盖面快速恢复了向上增长的趋势，贷款支持小微经营主体覆盖面扩大，增长出现大幅反弹，预计小微企业受益将持续加大。

　　自1月31日至今，央行已投入1.8万亿再贷款再贴现为企业复工复产提供低成本、普惠性的资金支持。截至4月8日，用于保供的3000亿元专项再贷款支持的企业为6158户，相关银行对重点企业发放了优惠贷款2379亿元；5000亿元再贷款再贴现支持了中小企业42.5万户，有序复工复产，地方法人银行累计发放优惠利率贷款3453亿元，估计总的支持户数会超过50万户；1万亿元的再贷款再贴现政策更具有普惠性，预计会支持超过200万户企业。

　　央行表示，下一步将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展，预计小微贷款的规模和覆盖面将持续较快增长。（来源：中国金融信息网）