沃森生物mRNA疫苗能否助其摆脱困境？

　　目前，很多国家都在积极研发推广新冠疫苗。我国采用传统成熟的疫苗研制路线，沃森生物采用了国外较新的mRNA技术路线。多年来业绩不佳的沃森股份，能否摆脱困境？

　　沃森生物成立于2001年，2010年在创业板上市，今年2月公司也在港交所申请上市。公司前期主要致力于血液制品、疫苗产品的研发，后来逐渐把业务聚焦在疫苗产品方面。

　　管理层卖优质资产受质疑，多股东频繁减持。

　　沃森生物这两年来的一些举动遭到了市场的质疑，主要是因为在2020年出售子公司上海润泽还有公司高管的频繁减持。2020年12月，沃森生物表示，公司计划将子公司上海润泽32.6%的股权出售给淄博韵泽和永修观由，转让价格为11.41亿元。如果交易达成，上海润泽将脱离母公司沃森生物的控制。

　　上海润泽研发的一款重要产品是九价HPV疫苗，该产品非常受市场的青睐。沃森生物计划把如此具有市场前景的业务股权出售，引发了市场对沃森生物的强烈不满，最后，沃森生物还是取消了这笔交易。

　　根据沃森生物2018年公布的股票期权激励计划显示，公司2019年和2020年两年的累计净利润达到12亿元就可以进行股票期权激励计划。但是沃森生物2019年和2020年的净利润明显没有达到预期，因此实施股权激励计划没能实施。因此市场怀疑沃森生物管理层计划通过出售上海润泽的股份来达到净利润考核的目标，从而获得股票期权激励。

　　根据沃森生物2021年一季报数据来看，目前公司的第一大股东是云南省工业投资控股集团有限公司，持有的股份只有4.9%，连5%都不到。公司的创始人刘俊辉为第二大股东，持有的股份为4.82%。作为公司的创始人同时兼第一大自然人股东刘俊辉现在掌握着沃森股份的控制权。但是刘俊辉还是在不断减持手中沃森生物的股份。

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　　新产品造血能力或不足

　　同行业的智飞生物，财务表现好得让人吃惊。沃森生物的净利润表现却波动很大，2018年净利润比较好主要因为出售嘉和生物的股权带来的净利润的增长，并不是真实业务的增长带来的业绩改观。这也意味着出智飞生物的业绩已经进入收获期，而沃森生物还在苦苦挣扎。

　　沃森生物卖的非常好的ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗占据了市场四分之一的份额，但是智飞生物在去年新布局了二十几个省，一下子就挤压了沃森生物相当大的市场空间。预计沃森生物的ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗业务在未来几年都很难再获得大的突破。

　　沃森生物的mRNA疫苗研发进度远远落后于国内采用其他技术研发的新冠疫苗。在国内已经大量接种的情况下，沃森生物的新冠疫苗还没有投入到市场中。尽管国外很多国家采用了mRNA技术研发的疫苗，但是国内对于mRNA这样的新技术保持比较谨慎的态度。