三只松鼠营收遭停滞 门店开拓速度变缓

　　8月16日，三只松鼠披露了2021年半年度报告。根据数据显示，报告期内归母净利润为3.52亿元，同比大增87.32%，但营业收入却基本持平，仅微增0.17%。上半年净利润增长的主要原因是因为三只松鼠加强了全渠道毛利管控、供应链运营提效降本和提升物流效率，除此之外还收到政府补助1.06亿元。

　　上半年推广费翻倍 电商平台收入却大幅下滑

　　三只松鼠自2012年成立以来依靠互联网平台流量增长取得了快速发展，第三方电商平台长期以来作为最主要的销售渠道。但是近几年线上平台流量遭遇停滞，而且随着社交电商、直播电商等新兴营销模式的兴起，线上流量不断分化，三只松鼠线上渠道陷入困境。

　　线上平台流量去中心化不仅对三只松鼠造成较大影响，对休闲零食龙头企业也产生了负面作用。根据数据显示，休闲零食行业CR3和去年同期相比下降7.1个百分点至16.88%。直播带货等新营销模式毫无疑问给小品牌、新品牌带来了更多发展机会，导致休闲零食行业集中度持续下降。

　　为了获得更多流量，上半年三只松鼠支出推广费及平台服务费7.2亿元，较去年同期的3.98亿元增加了近一倍，较2019年上半年更是增加了1.73倍。但推广费的增加并没有带动平台收入的增长，第三方电商平台收入反而没有2019年同期高。

　　上半年关店138家 门店开拓速度变缓

　　由于线上流量遭遇瓶颈，而且获客成本不断增加，三只松鼠从2018年开始发力线下销售渠道，推出投食店、联盟小店两种类型的线下门店。投食店为直营模式，开在高线城市及核心商圈，平均店铺面积200平，店铺形象融合三只松鼠IP设计，注重品牌形象输出；联盟小店为加盟模式，多以社区店铺为选址主力，平均店铺面积50-80平。

　　2019年和2020年，三只松鼠不断加速开店。2019年新开投食店58家，期末门店数累计达108家；新开联盟小店268家，期末累计达278家。2020年新开投食店78家，期末累计达171家；新开联盟小店641家，期末累计达872家。只用两年多的时间，三只松鼠线下门店数就突破了1000家。

　　因为品牌起家于互联网平台，到店消费者习惯将线下价格与线上价格对比，线下产品提价难，加盟商盈利也难。2020年有47家联盟小店因经营不佳关闭，今年上半年联盟小店关闭数量更是增加到122家。加上关闭的16家投食店，上半年关闭门店总数达138家。今年以来，三只松鼠终于主动放缓联盟店开店速度，上半年新开联盟小店数量降至191家。