东吴证券：行业高景气度持续 维持科达利买入评级

　　东吴证券发布研究报告表示，考虑到行业高景气度持续，维持科达利“买入”评级，对应目标价179元。

　　东吴证券认为，21H1归母净利润2.19亿元，同比增加367%，业绩预告上限，好于市场预期。二季度业绩同比之下呈现高增长，原材料涨价条件下，盈利水平超出预期。2021年Q2公司营业收入10.02亿元，同比增长156.35%，环比上升25.23%；归母净利润1.31亿元，同比增长315.43%，环比上涨49.74%；扣非净利润1.24亿元，同比增长342.49%，环比增长54%。盈利能力方面，2021年Q2毛利率为29.52%，同比增加9.16pct，环比增长3.59pct；归母净利率为13.08%，同比增加5.02pct，环比增长2.15pct，盈利能力持续提升。

　　产能加速释放，客户结构优化，推动公司高增长。公司绑定宁德，为宁德时代主供，2020年份额出现阶段性下滑，2021年公司凭借产品、产能优势，占宁德采购量比重恢复至50-60%。与此同时，公司客户结构优化，对宁德依赖性下降，国内中航锂电、亿纬等出货量份额上升、与海外电池企业LG、松下、NV、三星等开始放量，该行预计22年海外市场将开始显着贡献收入，增量明显。上半年，公司惠州、溧阳基地产能加速释放，支撑公司高增长。1H惠州科达利营收8.45亿元，同比高增161%，净利润1.13亿元，同比高增214%；江苏科达利1H实现营收4.7亿，同比增176%，净利润0.42亿，同比大增625%。