基金定投收益怎么计算？

之前的文章给大家介绍了基金定投收益怎么计算，这种投资方式（参见《基金定投——滚雪球的智慧》）。定投由于是每月分散投资，所以风险相对较低，克服了股市变化无常带来的系统性风险。

那到底是定投好还是一次性投入好呢？今天就先让我们一起了解下。

让我们先来看一下下图数据。由图我们可以知道，自股灾至今近三年，无论你投资的是哪一个指数，如果一直是高位持有，不做任何操作，结果都相当惨烈。最惨的是投资中证500指数的投资者，本金几乎被腰斩，而其他三个指数沪深300、上证综指、深圳成指的收益率，想回本也都是长途漫漫。不过对于坚持定投的投资者，可以将成本不断摊薄的好处。在这一组业绩对比中就证明了这一点。在两年多以来，基金定投完成得很好。特别是在投资沪深300指数的过程中，定投的微笑曲线已经再次发挥了神奇的力量，虽然只是一个非常微小的弧度，就已经带来了收益。

数据表明，A股自诞生以来牛短熊长、震荡运行，直接买入趁趋势赚钱的机会非常稀有，所以进行一次性投资，最重要的就是要学会择时。择时就意味着，你可能需要漫长的等待，才能等到一个机会；但也许经过千挑万选，最终投资在了山顶或下跌的半山腰，风险很大。而基金定投，则淡化了择时的作用，对人的投资能力相对要低很多。

而且，由于一次性投资和定期分批投资对两者对情绪控制的要求不同，具体来说：一次性投资的核心是找到价值洼地，做好情绪控制，强调的就是诸如贪婪、恐惧等情绪对交易的影响。而如果在该贪婪的时候恐惧，在该恐惧的时候贪婪，往往就会变成高吸低抛，不仅无法获利，反而会赔了本金。而定投通过一定的投资规则，对人的投资行为具有强制性。因此，如果无法有效控制投资情绪，定投会比一次性投资更为适合。

当然，在不同的市场走势下，我们需要区别采用一次性投入或者分批定投的方式。而采用不同投资方式的收益是不同的。如果简单划分，市场走势一共有四种：先跌后涨、先涨后跌、震荡上涨和震荡下跌。

1、先跌后涨

这也就是著名的“微笑曲线”，是最适合定投的一种市场情况。下跌过程中定投可以逐渐摊低成本，在开始上涨后，并不需要涨回原位，也可以获得不错的收益了。微笑曲线越是陡峭，定投效果越好。

鉴于近阶段的市场表现，可以参考两个指数：创业板指数、中证500指数。

创业板指数于2010年6月1日正式发布，选择创业板市场规模大、流动性好、最具代表性的100只股票，兼具价值尺度与投资标的功能，汇聚新兴产业、高新技术企业样本股公司，成长性突出，是深市多层次市场指数体系的核心指数之一。

中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。

中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况，代表了中国中小型企业，具有较好的成长潜力。特点如下：

（1）行业分布分散，周期非周期均衡：指数最大行业占比也仅10%左右，前10大行业占比都在4%以上，相对分散；周期非周期配比均衡，前十大行业既包含机械工业、化工、房地产、信息设备等周期行业，也包括医护健康、食品、公用事业等非周期行业。

（2）涨跌弹性较好：较好的涨跌弹性使得指数适合短期波段操作。

（3）历史收益较优秀：长期收益超越上证指数、沪深300等市场代表性指数，从2005年1月4日至2021年7月31日，中证500期间增长率为520.29%的收益，同期沪深300指数增长率为220.39%，中证500指数增长超越沪深300指数299.9%。

2、先涨后跌

这种情况跟微笑曲线正好相反，往往是发生在牛市中后期，是不适合定投的一种市场情况。这种情况下定投会导致成本变高。典型的例子就是2021年上半年，随着股市一路上涨，如果继续定投，成本会被拉高。等股灾之后就下跌回来了，收益就会比较差。

为了避免这种情况，我们设定的是进入正常估值就暂停定投，这样可以避开大多数的“先涨后跌”。这里说的“先涨后跌”，涨幅一般是指比较巨大的，一般在50%以上。短期的10-20%的小幅上涨下跌是正常情况，不属于“先涨后跌”这种情况。

先跌后涨和先涨后跌，如果开始和结束时的基金净值相同，那对于一次性投入来说收益为0。不过我们可以通过“进入正常估值暂停定投”的方式，避开在上涨中投入太多。

3、震荡上涨

这种震荡上涨也就是经常听到的“慢牛”行情。这种情况下两者都是正收益的，一次性投入收益比定投好。不过A股波动率非常高，历史上很少有长时间的慢牛行情。

4、震荡下跌

在此情况下，两者都是负收益的，定投亏损的要少很多，因为随着下跌可以摊低成本。一般国家经济正常发展，指数长期会上涨。所以大多数指数震荡下跌都会触底反弹，变成一个“先跌后涨”。所以对公司经营有信心的话，震荡下跌过程中可以不断定投。

投资需要耐心，不论是要做单笔投资，不要做单一的基金定投怎么计算收益，耐心等待一个足够低的机会再入场，还是花足够长的时间定期投资，都需要在对于整体市场情况和个人投资适合程度有了足够的了解之后，耐心去做好执行。希望每一个投资者都能以自己擅长的投资方式，坚持等到下一轮牛市的来临！