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退市新政激发 提质增效原动能

2021-01-22 08:46:42 fx358财富网
  · 本报记者 昝秀丽  新年伊始,多只个股面临退市。【东方金钰(600086)、股吧】1月21日进入退市整理期交易,*ST天夏(000662)、*ST长城(002071)近日也触发面值退市“红线”。

  · 本报记者 昝秀丽

  新年伊始,多只个股面临退市。【东方金钰(600086)、股吧】1月21日进入退市整理期交易,*ST天夏(000662)、*ST长城(002071)近日也触发面值退市“红线”。这些迹象表明多元化退市将是今年A股市场常态,上市公司须高度重视主业发展与合规经营,着力提升发展质量。

  在“史上最严”退市新政之下,部分即将触发市值退市红线的上市公司试图通过换股、增持、要约收购等方式寻求“自救”,这是退市常态化对上市公司形成倒逼的典型表现。更加完善的退市标准、更为简化的退市程序、更加严格的退市监管,将成为督促上市公司优化治理的长效机制。一方面,上市公司只有将敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者贯穿始终,将稳健经营、审慎经营贯穿始终,做到发展与风控能力相匹配,才能行稳致远。另一方面,投资者将更加积极地关注上市公司基本面,远离绩差公司。比如,ST概念指数在退市新规落地后明显走低,1月21日报1151.6点,较2020年1月触及的1376.23点高位明显下降。市场预期,在常态化退市机制、大量优质标的登陆A股的作用下,壳资源价值将进一步缩水,绩差股、问题股将被投资者“用脚投票”。这也是A股市场大浪淘沙,形成进退有序新生态的开始。

  除了市场主体行为的变化,从今年情况看,退市案例可能有所增加,退市效率将有效提升。一方面,退市新规大幅降低了退市门槛,新增了多种应退情形,退市新规的严格程度和处罚力度进一步提高,将加快资本市场优胜劣汰效率,促进常态化退市。比如,新规将原来“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于面值”修改为“连续20个交易日的每日股票收盘价均低于人民币1元”,且设置“3亿元市值”标准等,有望进一步发挥市场化退市效力。数据显示,截至1月21日收盘,包括【*ST天夏(000662)、股吧】、*ST长城在内,十余只个股收盘价低于1元。此外,退市新规将加快推动丧失持续经营能力的僵尸企业、空壳公司有序退出。退市新规取消了暂停上市、恢复上市环节,将有效解决“久拖不退”等问题。

  退出渠道更加丰富。随着并购重组和破产重整等制度不断优化流程、提高效率,主动退市、并购重组、破产重整等多元化退出渠道将进一步畅通。目前,监管部门正进一步推进并购重组市场化改革,加快实施并购重组注册制,支持通过吸收合并、重组上市等方式有效盘活存量,鼓励优质资产注入上市公司。随着注册制改革的深入推进,以及并购重组和破产重整等制度的完善,市场化退出机制将成为主导。

  退市合力将明显增强。监管部门正着力优化投保机制,加快制定责令回购等配套投资者保护制度,完善退市通报、沟通机制,加强与地方政府等有关方面的信息共享和监管合作,研究完善已退市公司的监管和风险处置制度安排。

  纵观多元化常态化退市新格局的形成,其得益于退出渠道更加丰富,制度合力明显增强。退市新规下,上市公司通过正向激励反向倒逼,将进一步聚焦主业、提高质地、推动高质量健康发展,有进有出、优胜劣汰的资本市场生态将加速形成。