对冲基金是什么？常见策略、门槛与主要风险
2020-09-28 08:51:45
fx358财富网
对冲基金通常运用多空、套利等策略管理风险敞口，但对冲不代表保本；需理解杠杆、流动性、费用和合规门槛。
“对冲基金”不是一种承诺低风险的标准化产品名称。它通常泛指运用多空、套利、宏观等策略的投资基金；在中国具体产品应按公募、私募等法律形式和合同条款理解，不能只凭营销名称判断。
常见策略怎么运作
| 策略 | 思路 | 风险 |
|---|---|---|
| 股票多空 | 买入看好的资产，同时对冲部分市场暴露 | 两端判断都可能错误 |
| 相对价值 | 交易相关资产的价格差异 | 价差可能继续扩大 |
| 宏观策略 | 配置利率、汇率、商品等 | 政策和流动性冲击 |
| 事件驱动 | 围绕并购重组等事件布局 | 事件失败或时间延后 |
为什么对冲仍会亏
对冲只能减少某些已识别的风险，不会自动消除基差、交易对手、杠杆、流动性和模型风险。卖空或衍生品头寸可能带来追加保证金压力；策略相关性也可能在压力市场中改变。
投资前要问的七个问题
- 管理人是否依法登记，产品是否履行适用程序；
- 本人是否符合准入和适当性要求；
- 底层资产和杠杆上限是什么；
- 估值、托管和信息披露如何安排；
- 开放日、锁定期与赎回限制是什么；
- 管理费、业绩报酬和其他费用多少；
- 在极端行情下最大可能损失由谁承担。
不能把“市场中性”“绝对收益”理解为本金保障；历史回撤小也不能证明未来不会出现重大亏损。
