当前仍是最佳布局窗口 周期股能否扛起反攻大旗?
以资源股为代表的周期性板块今日继续领涨沪深两市,有色金属、钢铁、煤炭三大行业板块大面积飘红,西藏矿业、天山铝业、山西焦煤、【河钢资源(000923)、股吧】等资源股涨停。
周期板块当前仍是最佳布局窗口
经济复苏带来的大宗商品价格上行预期及外围宽松货币政策对本轮周期板块行情均有重要贡献。部分机构认为,周期板块当前仍是最佳布局窗口。
开源证券认为,当前市场“交易通胀”愈演愈烈,这对周期是机遇,但对前期的高估值板块形成了持续压制。目前正处在产业链增量利润向上游分配的过程中,在碳中和背景下,这一过程大概率还将延续。北向资金也已开始持续买入钢铁、煤炭、有色、石油石化、银行等价值板块。
国盛证券认为,通胀压力并未造成流动性紧缩,央行公开市场操作保持既有节奏,回购利率处于较低水平,市场不存在系统性风险。看好可以对冲通胀上行风险的钢铁、有色、煤炭等上游板块,以及新能源(车)、半导体、化工等具备景气提升确定性,能够抵御通胀上行压力的板块。
不过,市场也不乏“谨慎派”的声音。部分机构认为,本轮周期行情已近顶部,需注意调整风险,且后续对周期品种供需两端平衡状态的持续关注,将是市场预期调整的关键。
中泰证券认为,钢铁行业已靠近此轮小周期顶部,明年需注意调整风险。一方面,疫情后国内需求的上行接近尾声,领先的货币和信用指标已经拐头,钢铁需求处于筑顶阶段;另一方面,一旦未来需求降温,出于对就业等因素的考虑,供应端限产的执行力也会受到考验。
巨丰投顾:周期股能否扛起反攻大旗?
观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
全天,沪深两市双双高开,开盘后展开震荡,随后小幅上行。周期股继续爆发,刺激市场热情,但市场分化严重,抱团股继续走低、成长类表现较弱,市场午后一度跳水,4月30日以来四连阴,延续此前的反复震荡格局。
值得注意的是,5月6日贵州茅台跌破半年线支撑,随后迎来两连阴,而自4月29日以来,也已经是五连阴了,从最高的2627元回调以来,已经累计下跌近30%,3个月又来市值损失约9500亿。虽然基本面稳定,盈利能力也较强,但从技术上看,显然已经进入了个股的熊市。而且,作为“股市一哥”以及A股的“信仰”,短期的“倒掉”其实对市场的影响还比较大。我们可以粗略的认为,良好的盈利能力对茅台股价仍有支撑和提振,但阶段性的回撤足以令市场低迷以及情绪低落。此前,有投资者戏言“茅台不跌,A股难涨”,实际上,市场涨跌并不是茅台说了算,因为背后都是机构资金的主导,资金对谁倾斜的力度大了,谁就能代表市场。
所以,看看周期股,此前就有资金的不断进入,现在游资也比较疯狂了。从去年开始受益于经济复苏的提振,周期类品种业绩提升,进而刺激股价上涨。而二季度以来,全球通胀预期不断提升,大宗商品涨价潮不断,资源股再次迎来爆发,煤炭、有色、钢铁更是领涨两市,以资源为首的周期类显然成为市场新的“王者”。短期看,市场风口以及资金追捧下,周期类仍有继续走高的基础,但能否迎来大周期,还需要留意全球大宗商品的走向。在连续的大涨之后,至少目前不建议随意追进。
回到市场,尽管分化严重,但是机会还是比较多。尽管机会集中于周期股,但这种结构性的行情也是此前预期之内。此前,我们多次提示市场已经进入牛市的后半程,春节以来,抱团股的集中回调之后我们看到,以银行为首的金融股表现良好,而资源股等顺周期品种更是强者恒强,一批业绩比较好的品种也在不断抬升股价。而与此同时,我们看到包括医药、白酒、汽车等很多成长类的品种,除了部分龙头坚挺外,其他多数走呈现出调整的趋势,其核心的因素就是因为大涨之后过高的估值。而对于高估值,如果没有更好的业绩匹配的话,估值的回归都是迟早的事情。
所以,当前市场牛市后半程的特征较为明显,也体现的淋漓尽致。在经济复苏支撑以及流动性稳定的提振下,市场没有系统性风险,结构性机会不断涌现,对于机会和风险都应该有所清楚,并且睁大眼睛。机会方面看,此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注,而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种,也可逢低适当的关注,而没有业绩以及估值过高的品种,建议尽量不要触碰。